Gołębia wolta banków centralnych – Analiza techniczna z dnia 24.06.2019

Dolar wciąż odczuwa skutki zeszłotygodniowego posiedzenia FOMC (Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku). Sytuację wykorzystuje euro, choć wydaje się, że jest ono silne jedynie słabością amerykańskiej waluty. Frank pozostaje na mocnej pozycji, ale pozytywne sygnały z Turcji czy też Japonii mogą to zmienić. Funt szuka oddechu i wydaje się, że w końcu go znalazł.

Tabela. Maksima i minima głównych walut w PLN. Zakres: 16.04.2019-23.04.2019

USD/PLN

Wykres kursu dolara do złotego, interwał 1-godzinowy

Po ostatnim posiedzeniu FOMC dolar kontynuuje swobodny spadek. FED wyraźnie zmienił nastawienie, wycofując się ze ścieżki zacieśniania polityki pieniężnej. Co więcej, znaczną część sygnałów wysłanych przez Powella (szefa Rezerwy Federalnej) rynek odebrał jako zapowiedź nadchodzących obniżek stóp procentowych, które mogłyby nastąpić już w lipcu. Przy okazji zostały opublikowane nowe projekcje ekonomiczne Rezerwy, które również zostały odebrane jako pretekst do wolty na rzecz luzowania. W całej tej gorączce i festiwalu życzeń warto się zastanowić, czy spadek spodziewanego tempa wzrostu gospodarczego o 10 p.b. jest faktycznie aż tak istotny, by warto było grzebać dotychczasowe założenia polityki FED-u. Ewidentnie widać, że to wcale nie musi być realna przyczyna działań regulatora… Dodatkowo rynek pracy, mimo że spodziewany jest minimalny wzrost bezrobocia, i tak znajduje się w znakomitej kondycji. Nie można oprzeć się wrażeniu, że to nie pogorszenie fundamentów amerykańskiej gospodarki skłoniło FOMC do zmiany nastawienia, a presja zewnętrzna, z jaką mierzą się członkowie komitetu. Rynek już w tej chwili spekuluje, czy lipcowe posiedzenie nie zetnie stóp procentowych o 50 p.b. Na kontraktach terminowych widać spekulację nad czterema ruchami w dół i to w perspektywie końca roku. Można to streścić jednym słowem-nonsens. Kurs dolara wobec złotego znajduje się w najniższym punkcie, przyjmując perspektywę od stycznia. Przełamanie poziomu 3,70 zł może skutkować zejściem o kolejne 10 groszy w dół. Za takim scenariuszem przemawia układ na parze EUR/USD, gdzie ewidentnie jest jeszcze miejsce do ruchu na północ.

EUR/PLN

Wykres kursu euro do złotego, interwał 1-godzinowy

Euro ewidentnie korzysta na problemach amerykańskiej waluty. Rzecz w tym, że z tej gry jeszcze więcej czerpie złoty, dlatego umocnienia wspólnej waluty nie widać na wykresie EUR/PLN. Warto dodać, że znajdujemy się obecnie przy dolnym ograniczeniu ponad rocznej konsolidacji. Formacje kształtujące się na wykresie w skali tygodniowej, każą raczej wątpić w możliwość wybicia tego kanału. Jednak jeśli ta sztuka by się udała, zostałaby otwarta droga do poziomu nawet 4,10 zł. Przy tego typu dywagacjach należy pamiętać, że w ostatnim czasie nie tylko FED przeszedł gołębią metamorfozę. Przy okazji sympozjum w Sintrze, Draghi (szef EBC)  zapowiedział szereg działań mających na celu kolejne luzowanie polityki w eurostrefie. W krótkim terminie rynek prawdopodobnie będzie rozgrywał odbicie się od linii wsparcia. Zwłaszcza że w ostatnim czasie widać poprawę sentymentu, choćby w indeksach PMI. Pewnym sygnałem do ruchu w górę powinno być przełamanie krótkoterminowej linii trendu, która pod koniec tygodnia powinna zejść się z wcześniej opisanym wsparciem.

CHF/PLN

Wykres kursu franka szwajcarskiego do złotego, interwał 1-godzinowy

Frank pozostaje jedyną z głównych walut, która jest wciąż relatywnie mocna względem złotego. W zeszłym tygodniu podrożał o 6 groszy, dochodząc do istotnego oporu przy 3,84 zł. W perspektywie ostatniego roku ten poziom był testowany wielokrotnie, ale ani razu nie udało się go trwale wyłamać. Całkiem możliwe, że podobnie będzie i tym razem, zwłaszcza że w nadchodzącym tygodniu będziemy mieli do czynienia z przynajmniej trzema czynnikami mogącymi zmienić nastawienie kapitału na risk on. Po pierwsze, są to wybory na burmistrza Stambułu, które ponownie wygrał Ekrem Imamoglu z opozycyjnej Partii Ludowo-Republikańskiej. Uznanie tych wyników uspokoiłoby trochę nastroje wokół liry oraz pozostałych walut koszyka. Po drugie, wydaje się, że dochodzimy do szczytu napięć wokół Iranu i mając w pamięci wcześniejsze konflikty prowadzone przez Trumpa, możemy spodziewać się pewnego ocieplenia relacji (a przynajmniej powstrzymania eskalacji). Na koniec, już w piątek rusza szczyt G-20 w Japonii, w którego trakcie ma dojść do spotkania prezydentów USA i Chin. Każdy z tych scenariuszy ma potencjał, by skłonić kapitał do opuszczenia bezpiecznych przystani w poszukiwaniu wyższych rentowności. Nawet jeśli nie pomoże to złotemu, to z pewnością zaszkodzi frankowi.

GBP/PLN

Wykres kursu funta do złotego, interwał 1-godzinowy

Funt wypuszcza coraz mocniejsze sygnały, że jego ruch spadkowy już się zakończył. Nie jest to może idealny moment na zawieraniu długich pozycji na brytyjskiej walucie, jednak z całą pewnością mamy już za sobą wyraźne sygnały do wyjścia z tych krótkich. Przede wszystkim przecięcie półtoramiesięcznej linii trendu spadkowego. Solidnym wsparciem wydaje się także scenariusz z przełomu roku, kiedy to funt właśnie w tych okolicach płynnie przeszedł ze spadków we wzrosty. Biorąc pod uwagę Brexit, wiemy już, że kwestia stanowiska premiera rozstrzygnie się między Borisem Johnsonem a Jeremym Huntem, przy czym wynik tego starcia poznamy dopiero za miesiąc, więc rynki mają chwilę, by ochłonąć.