Totalna zapaść złotego bez udziału inwestorów znad Wisły – Analiza techniczna z dnia 12.11.2021

Słaba złotówka to ekstra zysk od NBP dla budżetu państwa na koniec roku. Dolar amerykański wymiata kapitał z rynków wschodzących. Złoty na większości par na kilkuletnich, bądź nawet kilkunastu szczytach. Mnogość argumentów za słabością krajowej waluty może determinować dalsze uruchomienie podaży i tym samym kolejną falę wyprzedaży.

Tabela. Maksima i minima głównych walut w PLN. Zakres: 01.11.2021 – 12.11.2021.

EURPLN

Wykres kursu euro do złotego, interwał 1-godzinowy

Od jakiegoś czasu pisaliśmy, że krajowa waluta jest bardzo podatna na to, co się dzieje na rynkach zewnętrznych. Doskonale wiadomo, jak mocniejszy dolar amerykański wpływa na waluty rynków wschodzących. Niemniej jednak to, co się stało ze złotym w ostatnich godzinach, naprawdę zaskakuje. Skala wyprzedaży jest tak silna, że nawet trudno pisać o lokalnych oporach, bo EUR/PLN pokonuje każde kolejne z łatwością. Jesteśmy już blisko poziomu 4,65 zł, który przynajmniej w teorii może zatrzymać skalę deprecjacji. Tak naprawdę poza wspomnianą siłą “zielonego”, można jeszcze kilku czynników się doszukiwać, które w tym krótkim okresie wpływają na zachowanie naszej waluty. Po pierwsze rozwijająca się w dość szybkim tempie IV fala pandemii, która pokazuje statystyki już na poziomie bliskim 20 tys. zakażeń dziennie i ponad 200 zgonów. Nie trzeba nikogo przekonywać, że swoje trzy grosze in minus dołoży to do wzrostu gospodarczego. Po drugie dość mglista polityka monetarna RPP powoduje, że inwestorzy boją się nieco odkładać kapitał w rodzimych aktywach. Cały czas tak naprawdę nie wiemy, czy kolejna podwyżka stóp będzie w Polsce, czy jednak nie. I po trzecie trzeba pamiętać, co się wydarzyło w końcówce ubiegłego roku i zaciekła walka NBP o osłabienie kursu swojej waluty. Jest to oczywiście powiązane z wypłatą dywidendy do budżetu państwa, jeśli waluta jest słaba aktywa są wyceniane dużo wyżej i wpłata jest sowita, a na tym rządowi z pewnością mocno zależy. Jeśli opór na poziomie 4,65 zł pęknie, to możemy być świadkami ruchu nawet w okolice 4,70 zł.

CHFPLN

Wykres kursu franka do złotego, interwał 1-godzinowy

Rząd ze słabości złotego może się cieszyć, ale z pewnością podpadnie też dużej grupie, a więc frankowiczom. Ich rata w dość szybkim tempie mocno urośnie, co z pewnością zwiększy ich frustrację i chęć znów walki o przewalutowania swoich kredytów. Temat znany sprzed kilku miesięcy może więc wrócić jak bumerang. Trzeba też powiedzieć, o jeszcze jednym ryzyku, który może sprzyjać większej ekspozycji na franka szwajcarskiego, a mianowicie wydarzeń, które się dzieją na granicy z Białorusią. Abstrahując od omówienia szerzej, co tam się dzieje, warto zwrócić uwagę, że ciągle scenariuszem, który może mrozi krew w żyłach, ale jest jak najbardziej realny, jest użycie siły. Wymiana ognia mogłaby mocno skomplikować  konflikt na granicy, w który zamieszana jest również Rosja. Warto śledzić ten wątek, bo jeśli dojdzie do czarnego scenariusza to z pewnością złoty mocno traci do franka szwajcarskiego. Jeśli chodzi o helwecką walutę to nie można zapominać, że pandemia nie dała o sobie zapomnieć i pojawiają się nowe niepokojące informacje choćby z Bawarii, które mogą sprzyjać lokowaniu środków w bezpieczną walutę jak CHF. Złoty w relacji do franka testuje właśnie poziom 4,40.

EURUSD

Wykres kursu euro do dolara, interwał 1-godzinowy

Słabość złotego to konsekwencja ruchu spadkowego na parze EUR/USD. Główna para walutowa złamała wsparcie na poziomie 1,15 i zmierza w kierunku kolejnego, a więc okolic 1,1420. Bodźcem takiego ruchu stały się odczyty inflacji CPI z USA, która wyniosła, aż 6,2% i była najwyższa od 30 lat. Taki odczyt to oczywiście woda na młyn dla inwestorów, by rozgrywać scenariusz szybszego zacieśniania monetarnego przez Fed. Amerykańscy decydenci są bardzo ostrożni w swoich deklaracjach i póki co rozpoczęli tapering, ale wydaje się, że takie wskazanie nie może przejść obok nich niezauważone. Czy możliwa jest zaskakująca podwyżka stóp, nawet pomijając oficjalne posiedzenia? Nie można tego wykluczyć, skoro Fed w czasie pandemii już nas zaskoczył i obniżał stopy, dlaczego nie mógłby wykonać teraz odwrotnego ruchu? Dolar w relacji do euro ma więc na ten moment olbrzymi potencjał do umocnienia, na bazie właśnie kolosalnych różnic w politykach monetarnych. Biorąc pod uwagę czas, jaki może dzielić dostosowanie się EBC do polityki Fed można wysnuć tezę, że poziom 1,10 na EUR/USD jest jak najbardziej realny.

GBPPLN

Wykres kursu funta do złotego, interwał 1-godzinowy

Zły czas krajowej waluty widoczny jest również na parze GBP/PLN, która dociera do poziomu 5,43. O słabości złotego powiedzieliśmy już niemal wszystko warto w tym miejscu powiedzieć także o problemach brytyjskiej waluty. Funt nie jest w ostatnich dniach zbyt pożądany przez inwestorów i jest to kwestia rozczarowującego posiedzenia Banku Anglii, który mimo zapowiedzi nie podniósł stóp procentowych. Rozkład głosów 7-2 na korzyść utrzymania stóp powoduje, że na ten moment trudno oczekiwać jakiegoś ruchu na kolejnym posiedzeniu. Do tego dochodzą ponowne kłopoty brexitowe i znów ostra wymiana zdań z UE w kwestii Irlandii. Jak zakończy się ten wątek nie wiemy, niemniej jednak niepewność, która może towarzyszyć temu będzie skłaniała inwestorów do wyprzedaży brytyjskiej waluty. Nie znaczy to oczywiście, że GBP w relacji do złotego może się osłabić, bo jednak w dużo większych tarapatach jest obecnie polska waluta. Trend wzrostowy, który widzimy na GBP/PLN może wywindować kurs w okolice 5,45, a nawet 5,50.