Dolar powyżej 3,90 zł – Komentarz walutowy z dnia 05.10.2026
Przez ostatnie dwa dni kurs dolara testował poziom 3,90 zł, by dzisiaj nad ranem przebić go z hukiem. Inflacja w strefie euro wymyka się spod kontroli, a analitycy zastanawiają się już nie nad tym, czy zobaczymy kolejne podwyżki stóp, ale ile ich będzie w najbliższych miesiącach. Mimo to dolar nadal pokazuje siłę, korzystając m.in. z oczekiwań na dalsze podwyżki stóp w USA.
Inflacja w Unii Europejskiej
Po ostatnich dniach było już niemal pewne, że inflacja konsumencka w strefie euro wzrośnie. Pytanie brzmiało właściwie tylko: o ile? Rynek spodziewał się wzrostu z 3,2% do 3,6%. Ostatecznie zobaczyliśmy 3,8%. Co to oznacza w praktyce? Najprawdopodobniej kolejne podwyżki stóp procentowych przez EBC. Skoro na kolejnych posiedzeniach Christine Lagarde podkreśla, że bank będzie reagował na napływające dane, trudno oczekiwać innej reakcji przy celu inflacyjnym na poziomie 2% i inflacji wynoszącej 3,8%. Teoretycznie zaraz mogą pojawić się głosy, że sytuacja zmieni się, jeśli skończy się wojna w Zatoce Perskiej. Ta wojna kończyła się już jednak tyle razy, że można by oczekiwać, iż w końcu rzeczywiście się uda. Kilkudniowe operacje specjalne wielkich mocarstw mają ostatnio słabą terminowość. Na rynku było widać lekkie odbicie na korzyść euro, ale był to tylko chwilowy ruch, który nie zmienił ogólnej dobrej passy dolara.
Amerykański rynek pracy
Piątkowe dane z USA pokazały problemy tamtejszej gospodarki. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,2%. To nadal dobry wynik, ale analitycy nie zakładali wzrostu. Znacznie większy niepokój budzi jednak bardzo mała liczba nowych miejsc pracy. W sektorze pozarolniczym powstało ich zaledwie 29 tys. wobec oczekiwanych 90 tys. W sektorze prywatnym rozbieżność była mniejsza – spodziewano się 85 tys. nowych miejsc pracy, a utworzono 46 tys. Słabiej wypadł również wzrost płacy godzinowej, choć na ten parametr rynki zwracają mniejszą uwagę. Takie dane powinny osłabiać dolara. FED ma bowiem podwójny mandat i oprócz inflacji powinien dbać również o rynek pracy. W obecnej sytuacji, przy pogarszającej się koniunkturze, podnoszenie stóp tylko dodatkowo pogorszyłoby sytuację. Widać to w przewidywaniach dotyczących posiedzenia 28 października, gdzie rynek z coraz większym prawdopodobieństwem wyklucza podwyżkę.
Moc dolara
Mimo coraz mniejszej wiary w podwyżkę na październikowym posiedzeniu w ostatnich dniach obserwujemy gwałtowne umocnienie dolara. W tym czasie kurs przesunął się z poziomu 1,17 dolara za euro do 1,12 dolara za euro. Równocześnie dolar podrożał o ponad 20 groszy względem złotego. Zaczynał poniżej 3,70 zł, a obecnie znajduje się powyżej 3,90 zł. Co powoduje taki ruch? Analitycy spodziewają się, że do połowy 2027 roku w USA dojdzie jeszcze do 3 podwyżek stóp procentowych. Komplikująca się sytuacja w Zatoce Perskiej oraz rosnąca niepewność na rynkach tylko dodatkowo wzmacniają dolara.
Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych brak ważnych odczytów.
