Greenspan straszy – Komentarz walutowy z dnia 02.08.2017

Jedność w obozie Republikanów jest fikcją. Partia nie wie czy bardziej opłaca jej się trwać przy niepopularnym prezydencie czy odciąć od niego. Greenspan straszy przed bańką na obligacjach.

Problem z jednością Republikanów

Po wyborach wydawało się, że filar prezydentury poprzednika – system ochrony zdrowia Obamacare zniknie bardzo szybko. Obecnie wielu analityków zastanawia się czy zniknie w ogóle. Problemem jest brak porozumienia wśród senatorów republikańskich. Pomimo większości 52:48 przegrali oni głosowanie w sprawie likwidacji programu. Rezultatem wyłamania się aż 3 senatorów jest konflikt na linii senat – prezydent. Coraz więcej inwestorów ma wątpliwości co do skuteczności nowej władzy. Boją się nie tylko braku wspomnianej reformy ale również fiaska kolejnych zabiegów w tym zmian w systemie podatkowym. Efektem tego lęku jest przenoszenie zaangażowania z dolara na inne waluty.  Beneficjentem tej tendencji jest euro, które od wyborów umocniło się względem amerykańskiej waluty o przeszło 10%.

Greenspan ostrzega przed bańką

Alan Greenspan, człowiek który dwie dekady przewodził rezerwie federalnej, podzielił się kilkoma spostrzeżeniami w rozmowie z agencją Bloomberg. Dostrzega on bańkę na rynkach, ale wskazuje, że nie chodzi o akcje, ale o obligacje. Zdaniem ekonomisty długookresowe stopy zwrotu na rynku obligacji są zbyt niskie i musi dojść urealnienia cen. Biorąc pod uwagę poziomy stóp procentowych z czasów gdy Greenspan rządził w FED jest to jak najbardziej słuszna teza. Z drugiej strony patrząc na to jak radzi sobie świat z około zerowymi stopami procentowymi można śmiało zaryzykować stwierdzenie że podobnie jak w przeszłości kolejne szczyty będą coraz niższe a stopy już wcale jakoś dużo nie wzrosną. Dobrym dowodem na to są szanse na grudniowy wzrost stóp procentowych. Jeszcze miesiąc temu szansa że w grudniu stopy procentowe będą takie jak teraz wynosiła niecałe 40%. Obecnie zbliża się do 55%. Oznacza to, że nie rozmawiamy już właściwie wcale o dwóch podwyżkach do końca roku, a nawet jedna stoi pod znakiem zapytania. Efekt tych zmian widać na dolarze, który osłabia się w wyniku spadających szans na wzrost stóp zwrotu.

Dzisiaj w kalendarzu makroekonomicznym warto zwrócić uwagę na:

14:15 – USA – raport ADP z rynku pracy,

16:30 – USA – zmiana zapasów paliw.