Pokręcona polityka negocjacyjna Trumpa i kolejne cła – Analiza techniczna z dnia 18.06.2018

Jastrzębi Fed przy gołębim EBC powodem znacznego umocnienia dolara. Mocniejsza waluta amerykańska osłabia notowania walut krajów EM. Trendy spadkowe na parach złotowych idą w zapomnienie. Kolejny akt wojny handlowej psuje klimat inwestycyjny i wzbudza nerwowość. Tym bardziej, że Amerykanie grożą kolejnymi cłami w przypadku odwetu Chin. Posiedzenie Banku Anglii nie powinno zaskoczyć rynków, niemniej jednak gołębi komunikat Carneya może osłabić nieco funta. Warto zwrócić uwagę na przemówienia bankierów centralnych podczas posiedzenia w Sintrze.

Tabela. Maksima i minima głównych walut w PLN. Zakres: 02.05.2017-11.06.2018

EUR/PLN

Można śmiało powiedzieć, że ubiegły tydzień był pod znakiem posiedzeń banków centralnych. Szczególnie Fed i EBC przykuwały uwagę inwestorów. Stało się tak jak większość analityków oczekiwała, czyli dolar zakończył tydzień zdecydowanie na plus. Owszem po drodze nie brakowało zaskakujących informacji. Bo takową można nazwać choćby dodatkową podwyżkę stóp w USA na ten rok i spore zwiększenie oczekiwań inflacyjnych. Również szef EBC bardzo umiejętnie rozegrał komunikat o zakończeniu QE w tym roku, tak by nie umocnić wspólnej waluty. Samo zakończenie programu skupu aktywów to w końcu jastrzębi komunikat, ale Draghi przy tym jasno dał zrozumienia, że podwyżka stóp to dopiero temat na wrzesień 2019. Podsumowując więc euro musiało stracić na tym całym przedstawieniu. A jeśli euro traci i umacnia się dolar to złoty jest w defensywie. I taki też układ widzimy na EUR/PLN. Trend spadkowy możemy odłożyć póki co na bok. Na wykresie powstał krótkoterminowy trend wzrostowy. Kluczowym oporem będzie poziom 4,30. Wiele zależy od notowania dolara amerykańskiego i tym samym EUR/USD. Kolejny akt w wojnie handlowej z piątku może nieco pokrzyżować szyki walucie Amerykanów, która powinna bo jastrzębim Fedzie i gołębim EBC się dalej umacniać.

CHF/PLN

Nerwowość na rynkach z piątku musiało się odbić na notowaniach CHF/PLN. Nałożenie ceł na Chiny przez USA, tym razem w kwocie 50 mld dolarów, znów popsuło sentyment na rynkach. W efekcie została przełamana linia trendu spadkowego. Nie pomógł też gołębi EBC, który w efekcie spowodował spadek na parze EUR/CHF. Zwyczajowo taka sytuacja powoduje umocnienie się franka na szerokim rynku. Tak też było i tym razem i CHF/PLN kilka gorszy wzrósł. Niestety dla kredytobiorców frankowych w tym momencie nie zapowiada się na powrót do linii trendu spadkowego. Wygląda, że teraz wojna handlowa może rozgorzeć na dobre. USA tym razem nawet przygotowała się na odwet Chin. Jeśli te odpowiedzą na cła zapowiedziane z piątku Trump dołoży kolejne. Póki co to jeszcze cały czas testowanie przeciwnika i na jego reakcje. Ale nie da się ukryć, że większe perturbacje są gwarantowane tym bardziej, że Chiny chcą być światowym przywódcą technologicznym więc nie będą skłonni poddać się polityce Trumpa. A argumenty by walczyć twardą z pewnością mają. Podsumowując jeszcze większych reakcji na giełdach nie ma, również aktywa bezpieczne są póki co umiarkowanie pożądane przez inwestorów. Umocnienie franka w relacji do złotego jest więc póki co kosmetyczne. W tym tygodniu posiedzenie ma SNB, ale przełomu nie ma się co spodziewać.

USD/PLN

Splot czynników pro dolarowych z ubiegłego tygodnia przyczynił się do znacznego umocnienia dolara na szerokim rynku. Szybsze tempo zacieśniania monetarnego przez Fed plus zwiekszenie prognoz inflacji i tempa wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym spadku bezrobocia było sporym paliwem do wzrostu waluty amerykańskiej. Tak się jednak nie stało a inwestorzy na werdykt postanowili poczekać do czwartku i posiedzenia EBC. Ale po zakończeniu konferencji Draghiego nie było już wyjścia. Dolar istotnie się wzmocnił, EUR/USD był przy poziomie 1,15. W efekcie USD/PLN zyskał w krótkiej chwili prawie 9 groszy. Kurs dotarł do poziomu psychologicznego oporu przy 3,70 i poziom ten jest obecnie testowany. Gdyby nie zapowiedź nowych ceł na Chiny, która wyhamowało nieco aprecjację dolara moglibyśmy zbliżyć się do poziomu ostatniego maksa z końca maja. Zważywszy jednak na to, że euro ma spore kłopoty na szerokim rynku i może pokazywać dalszą słabość w relacji do dolara można spodziewać się może jeszcze w tym tygodniu ataku na okolice 3,75. Po kryzysie we Włoszech, gołębim EBC teraz na tapecie są Niemcy i kłopoty Merkel. A poza tym, złoty może pozostawać słaby w relacji z głównymi walutami w przypadku dalszej licytacji się Chin i USA w sprawie ceł.

GBP/PLN

Na funcie można powiedzieć względny spokój. Spore umocnienie z piątku wynikało z pogorszenie się sentymentu na rynkach wschodzących. Brytyjska waluta ostatnie tygodnie pozostawała pod presją. Słabe dane makro niemal przekreśliły szybką podwyżkę stóp procentowych. Nieco wsparcia funt otrzymał ze strony politycznej. Theresa May przegłosowała korzystne dla siebie ustawy. Niemniej jednak czasu na korzystny finał negocjacji Brexitowych nie dała sobie za wiele. Wszystko powinno rozstrzygnąć się na październikowym szczycie UE. W przeciwnym razie May odda władzę i powróci temat miękkiego Brexitu. Wydaje się, że posiedzenie Banku Anglii w tym tygodniu nie powinno zmienić retoryki z maja. BoE z dużą doza prawdopodbieństwa utrzyma stopy na poziomie 0,5% i dotychczasowy poziom skupu aktywów. Niemniej jednak Carney może nieco schłodzić oczekiwania niektórych analityków na podwyżkę stóp już w sierpniu. Przy braku wyraźnej poprawy danych makro i utrzymującego się na niemal stałym poziomie tempa inflacji taki scenariusz byłby bardzo realny.