Podział w UE w sprawie funduszu ratunkowego – Analiza techniczna z dnia 20.07.2020

Mimo przeciągających się negocjacji UE w sprawie funduszu odbudowy wartego 750 mld euro rynki liczą na dojście do kompromisu. Złoty umacnia się w relacji do głównych walut. Mocno euro i dalsze wzrosty europejskich indeksów giełdowych wskutek optymistycznych nastrojów na rynkach. EUR/USD blisko granicy 1,15, DAX 13000. Polska produkcja przemysłowa w czerwcu odbija po zapaści w maju. Trump rozpoczyna dzisiaj rozmowy z Republikanami w sprawie nowego pakietu fiskalnego. 

Tabela. Maksima i minima głównych walut w PLN. Zakres: 15.06.2020 – 06.07.2020.

EURPLN

Wykres kursu euro do złotego, interwał 30 minutowy

Rynki w ostatnich tygodniach są w bardzo dobrych nastrojach. Niejako filtrują sobie informacje, by te negatywne oddalić, a z pozytywnych wycisnąć, co się da. Doskonale sytuację obrazują wydarzenia z weekendu. Teoretycznie rynki dostały negatywną informację, gdyż nie doszło do porozumienia w UE w sprawie pakietu odbudowy po pandemii o wartości 750 mld euro. Kwestią sporną pozostaje podział środków na tzw. zwrotne i bezzwrotne. Kraje UE, które zaczęto nazywać oszczędnymi, jak choćby Holandia, Austria, Dania, czy Szwecja, mocno sprzeciwiają się przekazaniu środków w ramach grantów w kwocie 500 mld EUR. Pozostała część miałaby stanowić pożyczki. Nieoficjalnie rozmowy mają być dzisiaj kontynuowane i mówi się, że konsensus będzie zakładał kwotę 390 mld euro w ramach bezzwrotnych pożyczek, a pozostała część budżetu będzie w formie kredytu. Dlaczego więc rynki giełdowe jak DAX mkną na północ, a euro się umacnia, skoro nie doszło do porozumienia? Mianowicie rynki żyją nadzieją, że skoro rozmów nie zerwano, to uda się osiągnąć kompromis. Optymistyczne nastroje w końcu udzieliły się i złotemu, który dzisiaj znacząco umacnia się w relacji do euro. Doszło do wybicia z kanału wzrostowego i kurs zszedł momentami nawet poniżej 4,45. Na plus dla krajowej waluty są też dzisiejsze dane o produkcji przemysłowej za czerwiec. Publikacja wskazała na wzrost o 0,6% przy prognozach analityków na poziomie ponad -6%. Dane te pokazują, że polska gospodarka próbuje się odbudować po zapaści w maju, gdzie odnotowano spadek o 17%. Jeśli więc dzisiaj dodatkowo napłyną dobre wieści z Brukseli, to może się okazać, że kurs EUR/PLN spadnie jeszcze kilka groszy niżej. 

CHFPLN

Wykres kursu franka do złotego, interwał 30 minutowy

Skoro optymizm panuje na rynkach, to w defensywie muszą być aktywa uznawane za bezpieczne. Doskonale to widać na kwotowaniach pary CHF/PLN, gdzie notujemy 6 groszowy spadek kursu. Nie bez znaczenia jest też ruch na północ na parze EUR/CHF w okolice 1,08, który zwyczajowo przynosi spadek notowań CHF/PLN. Tak jak wspominaliśmy w przypadku EUR/PLN dobre informacje z posiedzenia UE mogą dodatkowo wzmocnić euro i przynieść osłabienie CHF. Warto by jednak wspomnieć o podziałach, które przynosi posiedzenie UE. Widać, że w Unii mamy część krajów o stabilnych finansach publicznych, które nie chcą się dalej zadłużać. Dlatego też forsują fundusz odbudowy, ale w większości w zwrotnych pożyczkach. Do tego część krajów chce powiązania wypłat z tych funduszy z wypełnianiem zasad unijnej praworządności. Jest to cios wymierzony w takie kraje jak Węgry czy Polska, co do których w tym temacie jest sporo wątpliwości. Problem podziałów może być lepiej dostrzegalny w nieco późniejszym czasie, kiedy uwidocznią się problemy gospodarcze niektórych krajów po pandemii. Jeśli teraz nie ma zgody co do funduszu odbudowy, co wydaje się prostą sprawą, to później może być znacznie trudniej. 

USDPLN

Wykres kursu dolara do złotego, interwał 30 minutowy

Sporo w ostatnich dniach dzieje się również na parze EUR/USD, gdzie obserwujemy znaczne umocnienie się euro do dolara, które przekłada się na spadek USD/PLN. Na wykresie naszego złotego doszło do wybicia dołem z kanału spadkowego. Kurs momentami dzisiaj spada poniżej granicy 3,90. Nie bez znaczenia w przypadku euro jest szczyt UE, który trwa już od piątku. Inwestorzy grali na zwyżki euro, licząc, że kraje Unii dogadają się co do ogromnego funduszu odbudowy. Nieco w cieniu, ale ważne w kontekście dolara będą rozmowy Donalda Trumpa z Republikanami. W kuluarach mówi się, że prezydent USA chce utworzyć kolejny pakiet fiskalny, który miałby przynieść wsparcie dla bezrobotnych…. i głosy tak potrzebne w wyborach prezydenckich. Trudno jednak wyrokować jak ewentualna zapowiedź nowej pomocy wpłynie na dolara. Z jednej strony to paliwo do wzrostów aktywów ryzykownych, więc wcale może nie dać siły zielonemu. Wsparciem dla USD/PLN będzie poziom 3,90, jeśli zostanie złamany, to możemy oczekiwać przyspieszenia spadków. 

GBPPLN

Wykres kursu funta do złotego, interwał 30 minutowy

Na wykresie GBP/PLN doszło do testu oporu w postaci psychologicznego poziomu 5,00. Od tego momentu jednak kurs mocno zawrócił i spadł niemal 10 groszy. Tematem ciążącym brytyjskiej walucie pozostaje kwestia negocjacji z UE w sprawie warunków wyjścia ze Wspólnoty. I co chwila docierają niezbyt przychylne informacje, jak niedawna o sporych rozbieżnościach w negocjach obu stron, co może przynieść wyjście Wielkiej Brytanii z UE bez żadnej umowy. Wydaje się jednak, że obie strony grają nieco na czas i póki co nikt nie chce ustąpić. Wiele też będzie zależeć od wpływu pandemii na gospodarki obu stron. Z drugiej strach przed drugą falą epidemii może przynieść mimo wszystko decyzję o przedłużeniu negocjacji o kolejne miesiące. Choć na ten moment ani UE ani Wielka Brytania nie chcą o tym słyszeć. Niemniej jednak wydaje się, że czynnik ten może ciążyć funtowi w kolejnych miesiącach, szczególnie jak będziemy się zbliżać do końca okresu przejściowego wraz z końcem tego roku.