Dzień bez zmian stóp – Komentarz walutowy z dnia 18.09.2026
Po środowej podwyżce w Stanach Zjednoczonych, czwartek pod kątem stóp procentowych był dość spokojny – zarówno Brytyjczycy, jak i Czesi zostawili je bez zmian. W tle dane z USA i pytania o to, czy rzeczywiście są one tak dobre, jak mogłoby się wydawać.
Bez niespodzianki na Wyspach
Wczoraj Bank Anglii nie zmienił stóp procentowych. Pozostały one na poziomie 3,75%. Analitycy oczekiwali 3 głosów za podwyżką i 6 za utrzymaniem stóp na obecnym poziomie – i dokładnie taki wynik otrzymali. Widać jednak, że do ewentualnej zmiany nie jest wcale tak daleko. Obecnie od dwóch miesięcy obserwujemy wzrost inflacji, a poziom 3,1% nie zachęca do cięć. Gdyby jednak inflacja zbliżała się do 2,0%, należałoby oczekiwać wzrostu szans na obniżkę. Na razie jednak scenariusz podwyżki wydaje się bardziej prawdopodobny. Rynki otrzymały również informacje, że Bank Anglii chce redukować swoją pozycję w brytyjskich obligacjach rządowych. Skoro z rynku obligacji zniknie ponad 20 mld GBP, nie może dziwić spadek zainteresowania funtem. Po tej wiadomości kurs brytyjskiej waluty spadł z 5,09 zł na 5,07 zł.
Dane zza oceanu
Wczoraj otrzymaliśmy kolejny w ostatnich miesiącach odczyt liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych poniżej 200 tys. Pokazuje to, że amerykański rynek pracy powinien znajdować się w bardzo dobrej kondycji. Powinien, ponieważ analitycy nie do końca są zgodni, jak na interpretację danych wpłynęły działania antyemigracyjne obecnej administracji prezydenckiej. Warto zwrócić uwagę, że w ostatnich latach, z wyjątkiem okresu pandemii, liczba zatrudnionych niemal ciągle rosła. Zdarzały się krótkie serie spadków, ale obecnie od nieco ponad pół roku obserwujemy wręcz odwrócenie trendu. To powoduje, że inwestorzy nie wiedzą do końca, jak czytać dane z rynku pracy, a reakcje nie są tak silne, jak wcześniej. Wczorajsze potencjalnie dobre informacje zderzyły się ze słabszymi odczytami z sektora budowlanego. W rezultacie spowodowało to, że dolar na rynku pozostał na zbliżonych poziomach sprzed publikacji.
Czesi również bez zmian
Wczoraj odbyło się również posiedzenie Czeskiego Banku Narodowego. Także tam stopy procentowe pozostały bez zmian, a decyzja była jednogłośna. Czechy znajdują się obecnie w ciekawym momencie. Z jednej strony sytuacja w kraju jest dość stabilna, a inflacja wynosi 1,9%. Z drugiej strony pojawia się wiele sygnałów, że może dojść do istotnego pogorszenia w nadchodzących miesiącach. Inflacja bazowa wynosi 3% i jest wyraźnie wyższa od konsumenckiej. Do tego dochodzą szybciej rosnące płace, silny wzrost akcji kredytowej oraz rosnące ceny nieruchomości. Jakby tego było mało, mamy oczywiście ryzyka związane ze wzrostem cen surowców. To prawdopodobnie dlatego wczoraj na konferencji padła informacja, że na kolejnym posiedzeniu będzie rozważana podwyżka stóp procentowych.
Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych brak ważnych odczytów.
