Komentarz walutowy z dnia 03.09.2012

Konferencja w Jackson Hole wbrew oczekiwaniom jednak mogła mieć neutralny wydźwięk. Szef OECD wypowiedział się w sprawie skupu obligacji państw południa Europy. Słabsze dane PMI od oczekiwań od Chin przez Polskę po całą UE nie poprawiły nastrojów inwestorów.

Piątkowa konferencja w Jackson Hole, mająca zdefiniować równowagę na rynkach na kolejne tygodnie niezależnie od wyniku, zakończyła się neutralnie. Ben Bernanke oczywiście wskazał na problemy gospodarki w USA, na utrzymujące się wysokie bezrobocie, na niski wzrost gospodarczy oraz na pozytywne skutki poprzednich dwóch pakietów, ale za interwencją słowną nie poszły żadne konkrety. Warto wspomnieć, że przed QE2 poprzedzająca je konferencja również nie przyniosła konkretów, jednakże jej wydźwięk był znacznie mocniejszy.

Patrząc z dzisiejszej perspektywy decyzja FED wydaje się być bardzo zasadna. Banki centralne nie mogą od razu wyrzucić na stół wszystkich kart, gdyż mogłoby się okazać, że w naprawdę ciężkiej sytuacji nie będą miały już możliwości adekwatnego działania. Dodatkowo już 12 września jest spotkanie FOMC (Federalny Komitet Otwartego Rynku), więc nawet gdyby rynki odebrały Jackson Hole bardzo negatywnie reakcja mogłaby nastąpić już po niecałych dwóch tygodniach.

Szef OECD Angel Gurria zabrał głos w sprawie interwencji na rynku obligacji państwowych. Stwierdził, że EBC powinien jak najszybciej rozpocząć skup obligacji krajów południa kontynentu by obniżyć ich rentowność a tym samym ułatwić im dostęp do tańszego finansowania. W czwartek na spotkaniu rady EBC we Frankfurcie zostanie podjęta decyzja w tej sprawie. Coraz popularniejsze jest niemieckie stanowisko mówiące w skrócie wy się reformujecie my was kredytujemy.

Co to wszystko oznacza dla złotówki? Prawdopodobnie nie wrócimy w najbliższym czasie do trendów spadkowych a prognozy pt. EUR/PLN poniżej 4.0000 w ciągu najbliższych tygodni znikną z ust analityków. Nie znaczy to bynajmniej, że należy się spodziewać wzrostów. Być może Marek Belka miał rację mówiąc, że złotówka jest blisko swoich fundamentów i będziemy mieli do czynienia z ruchem bocznym w okolicach EUR/PLN 4.20 a CHF/PLN 3.50.

Wskaźnik PMI wśród menadżerów w Chinach spadł poniżej 50 pkt i osiągnął poziom 49.2 pkt. Powodem pogarszających się nastrojów menadżerów jest słabnący dostęp do finansowania działalności przekładający się na spadek wzrostu gospodarczego do niewidzianego od 3 lat poziomu 7,6%.

Dzisiaj wszystkie ważne dane były publikowane rano. Z naszego punktu widzenia, najważniejszy był odczyt indeksu PMI dla polskiego przemysłu o godzinie 9.00. Wyniósł on 48.30 wobec 49.70 w poprzednim odczycie, przy spodziewanym wyniku 48.90. Wynik, mimo że zauważalnie gorszy od oczekiwań nie przyniósł żadnych gwałtowniejszych ruchów na rynkach. Podobnie wypadły indeksy PMI z najważniejszych gospodarek Europy. Szwajcaria, Włochy, Niemcy, Francja oraz indeks dla całej Unii Europejskiej wypadły wszystkie poniżej oczekiwań. Dane te nie miały wpływu na kursy walut, aczkolwiek mogą wpłynąć na czwartkową decyzję EBC.

EUR/PLN

Kurs EUR/PLN wybił się z średniookresowego kanału spadkowego przebijając również 61.8% zniesienie Fibonacciego. Na chwilę obecną wsparcie stanowi linia górnego ograniczenia kanału spadkowego na poziomie 4.08, z kolei opór to przebita w połowie sierpnia oraz testowana od piątku linia długookresowego trendu wzrostowego a dalej 50% zniesienie Fibonacciego na 4.2178.

CHF/PLN

Podobnie jak na parze EUR/PLN kurs CHF/PLN także wybił się z kanału spadkowego. Górne ograniczenie kanału na poziomie 3,42 może stanowić nowe wsparcie, z kolei opór to testowana od kilku dni linia długookresowego trendu wzrostowego oraz 50% zniesienie Fibonacciego 3.5394.

USD/PLN

Na parze USD/PLN utworzył się trend horyzontalny. W piątek kurs przebił linię średniookresowego trendu spadkowego oraz długookresowego trendu wzrostowego, która na chwilę obecną może stanowić silne wsparcie na poziomie 3.30, przetestowane dwukrotnie w ciągu ostatnich dni. Opór to z kolei 23.6% zniesienie Fibonacciego na 3.3729.

GBP/PLN

Na wykresie GBP/PLN również odnotowujemy przebicie linii oporu średniookresowego trendu spadkowego, przebicie 23.6% zniesienia Fibonacciego oraz linii długookresowego trendu wzrostowego. Na chwilę obecną wsparcie to okolice 5.25, opór z kolei to 0% zniesienie Fibonacciego na poziomie 5.4996.