Komentarz walutowy z dnia 03.12.2015

RPP tak jak się spodziewano nie zmieniła stóp. W USA temat grudniowych podwyżek stóp wciąż bardzo mocny. Leszek Balcerowicz zwraca uwagę na ryzyka związane z programem gospodarczym rządu.

Zgodnie z oczekiwaniami analityków RPP nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa referencyjna jest wciąż na najniższym w historii poziomie 1,50%. Jaka przyszłość czeka stopy procentowe? Jeszcze przed wyborami mówiło się o podwyżce stóp procentowych w okolicach połowy 2016 roku. Obecnie z kręgów rządowych docierają głosy o możliwej obniżce jeszcze w pierwszym kwartale 2016 roku. Jak to wpłynie na złotego? Wszystkie sygnały przybliżające obniżkę stóp procentowych powodują osłabienie złotego. Z drugiej strony sygnały mówiące o nie obniżaniu stóp, a o terminie podwyżki powodują umocnienie złotówki.

Z USA dochodzą coraz silniejsze sygnały sugerujące, że podwyżka stóp procentowych zbliża się tym razem naprawdę. Tym razem, gdyż ruch taki jest przewidywany już któryś rok i nie nadchodzi. Szefowa FED Janet Yellen powiedziała, że “wyczekuje”, aczkolwiek nie określiła jasnego terminu. Również z ust innych członków tego gremium można usłyszeć, że taka zmiana powinna nastąpić “szybciej niż później”. Co na to rynki? Trwa przecena na surowcach, również na akcjach widać wycofywanie się inwestorów. Jest to prawdopodobnie strach przed wzrostem cen kredytowania inwestycji.

Leszek Balcerowicz w rozmowie z agencją Newseria zwrócił uwagę na negatywne bodźce wynikające z obietnic wyborczych PiS-u. Jako główne zagrożenie wskazał on rozwój szarej stref. O ile wzrost płacy minimalnej budzi ryzyko, że na wschodzie Polski mogą się znaleźć stanowiska, które przy takiej kwocie są nieracjonalne ekonomicznie o tyle większym problemem jest uzależnianie wypłaty w programie 500zł na dziecko od dochodu. Przejście do szarej strefy by otrzymać dodatkowe 500zł netto będzie kuszące. Uciekanie ludzi do szarej strefy spowoduje straty dla budżetu. Po pierwsze nie zapłacą oni podatków, a po drugie program okaże się kosztowniejszy niż pierwotnie zakładano. Problemy ze stroną dochodową w budżecie przekładają się natomiast na osłabianie waluty.

Poznaliśmy wczoraj lepsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy. Raport ADP za listopad pokazał 217 tysięcy nowych miejsc, wobec oczekiwanych 190 tysięcy. Dane te przełożyły się na kolejne umacnianie się dolara wobec euro. Poziom 1,05000 jest na razie nie przebity, ale niewiele już brakuje by tą ostatnią barierę przed zrównaniem dolara z euro przekroczyć.

Dzisiaj warto zwrócić uwagę na następujące dane:

• 10:30 – Wielka Brytania – indeks PMI dla usług,
• 14:30 – USA – wnioski o zasiłek dla bezrobotnych,
• 16:00 – USA – zamówienia na dobra.

EUR/PLN

Kurs EUR/PLN znajduje się w trendzie wzrostowym. Po przebiciu maksimum na poziomie 4,2500, kurs dotarł do 4,2950 i zawrócił. Dla ruchu w górę najbliższym oporem jest wspomniany poziom 4,2950 gdzie znajduje się nowe maksimum lokalne. W przypadku spadków kolejne wsparcie stanowi linia łącząca minima lokalne na 4,2500 a następnie minima w okolicach 4,2100.

CHF/PLN

Kurs CHF/PLN przeszedł w trend wzrostowy. Po przebiciu poprzednich oporów kolejnym istotnym poziomem są okolice 3,9650 gdzie znajdują się obecne maksima. W przypadku osłabienia kursu wsparciem jest linia łącząca minima lokalne na 3,9100.

USD/PLN

Kurs USD/PLN w połowie października wybił się z trendu bocznego we wzrostowy. Nowym oporem są maksima na 4,0450. dla ewentualnego ruchu w dół najbliższym wsparciem jest linia łącząca minima lokalne na 3,9650.

GBP/PLN

Kurs GBP/PLN od połowy października porusza się w silnym trendzie wzrostowym. Najbliższym oporem dla ruchu w górę są obecnie maksima lokalne na 6,0850. W przypadku spadków ważnym wsparciem są okolice 5,9200 gdzie kilkukrotnie kurs już odbijał się w górę.