Komentarz walutowy z dnia 05.09.2012

O 13 poznamy decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Polskie obligacje rekordowo tanie. Spekulacje i lista żądań przed czwartkowym posiedzeniem EBC wciąż rośnie. Rynki dyskontują obniżkę stóp procentowych przez RPP.

W dniu dzisiejszym najważniejszym wydarzeniem z punktu widzenia złotówki będzie najprawdopodobniej decyzja RPP w sprawie stóp procentowych publikowana o godzinie 13.00. Wedle ankiety Reutera większość ekonomistów spodziewa się utrzymania stóp na obecnym poziomie. Argumentują to jednoczesnymi problemami ze zbyt wysoką inflacją oraz spadającym wzrostem gospodarczym. Co ciekawe z tej samej ankiety wynika, że w październiku rynek oczekuje obniżki stóp procentowych. Wczoraj polskie obligacje osiągnęły swoje historyczne minimum co świadczy o tym, że rynki spodziewają się prędzej lub później obniżenia stóp procentowych a tym samym spadku rentowności.

Przybywa spekulacji i ciekawych koncepcji przed czwartkowym posiedzeniem EBC. Mario Draghi stwierdził, że zakup obligacji krótkoterminowych mieści się w ramach mandatu banku o ile prowadzona polityka pieniężna jest nieskuteczna. Bank Włoch wydał komunikat, o którym Anglicy powiedzieli by “wishful thinking”. Na podstawie modeli teoretycznych obliczono maksymalną dysproporcje między 10-letnimi obligacjami włoskimi i niemieckimi. Wynik wynosi co najwyżej 200 pkt bazowych. Rynek delikatnie mówiąc nie podziela tych wyliczeń. Stawkę podbił jeszcze bardziej premier Hiszpanii Mariano Rajoy, który stwierdził, że dysproporcje w kosztach dostępu do pieniądza są generalnie niesprawiedliwe. Widać wiara w wyższość wywierania presji nad reformami gospodarczymi na południu kontynentu jest nadal silna.

Od rana złotówka traci względem głównych walut. Zarówno Euro jak i CHF przebiły dzisiaj ważne poziomy techniczne, aczkolwiek ze względu na bliskość dwóch informacji (RPP i stopy procentowe w Polsce oraz EBC) ciężko teraz prognozować czy wybicie to będzie kontynuowane, gdyż każde z tych zdarzeń może spowodować gwałtowne ruchy na parach złotowych. Spadek wartości waluty jest naturalną reakcją na spodziewaną obniżkę stóp procentowych, ponieważ inwestycje zależne od wysokości stóp procentowych mogą okazać się mniej atrakcyjne.

Dzisiaj oprócz stóp procentowych w Polsce nie ma istotnych danych. Prezentowane są wskaźniki PMI usług dla najważniejszych krajów Unii Europejskiej. Wczorajsze wskaźniki PMI dla przemysłu mimo gorszych wyników od oczekiwań nie przyniosły reakcji na rynku, więc wątpliwym jest by dzisiaj rynki zareagowały jakoś specjalnie na te dane

EUR/PLN

Kurs EUR/PLN wybił się z średniookresowego kanału spadkowego przebijając również 61.8% zniesienie Fibonacciego. Wsparcie stanowi linia górnego ograniczenia kanału spadkowego na poziomie 4.08, z kolei opór po przebiciu linii długookresowego trendu wzrostowego stanowi 50% zniesienie Fibonacciego na 4.2165. W przypadku dalszego ruchu w górę następnym oporem 4.30-4.31 gdzie spotykają się 38.2% zniesienie Fibonacciego oraz linia łącząca maksima z grudnia i czerwca.

CHF/PLN

Podobnie jak na parze EUR/PLN kurs CHF/PLN także wybił się z kanału spadkowego i także przebił w dniu dzisiejszym przebił długookresową linię trendu wzrostowego. Górne ograniczenie kanału na poziomie 3,42 może stanowić nowe wsparcie. Opór to okolice 3.5394 czyli 50% zniesienie Fibonacciego oraz przebiegająca niemal na tym samym poziomie linia łącząca sierpniowe i czerwcowe maksima, co dodatkowo zwiększa wiarygodność tego oporu.

USD/PLN

Na parze USD/PLN utworzył się trend horyzontalny. W piątek kurs przebił linię średniookresowego trendu spadkowego oraz długookresowego trendu wzrostowego, która na chwilę obecną może stanowić silne wsparcie na poziomie 3.30, przetestowane dwukrotnie w ciągu ostatnich dni. Najbliższy opór to z kolei 23.6% zniesienie Fibonacciego na 3.3729.

GBP/PLN

Na wykresie GBP/PLN również odnotowujemy przebicie linii oporu średniookresowego trendu spadkowego, przebicie 23.6% zniesienia Fibonacciego oraz linii długookresowego trendu wzrostowego. Na chwilę obecną najbliższe wsparcie to okolice 5.25, najbliższy opór to z kolei 0% zniesienie Fibonacciego, czyli maksima tego roku na poziomie 5.4996.