Komentarz walutowy z dnia 17.07.2012

Agencja Moody’s obniżyła rating 13 włoskich banków w tym Unicreditu będącego właścicielem banku Pekao SA. Decyzja ta jest tłumaczona spadkiem ratingu Włoch i prawdopodobnie spowoduje utrudnienia w dostępie do kredytowania oraz ograniczy ewentualne wsparcie banków będących w potrzebie.

Ratingi spadały od 1 do 2 pkt. Unicredit ze względu na “istotne uzależnienie” od rynków zewnętrznych znalazł się w grupie tracącej więcej. W najbliższym czasie, tak jak to miało miejsce w przypadku WBK i Santandera, można spodziewać się obniżenia ratingu Pekao, aczkolwiek nie powinno mieć to negatywnych konsekwencji dla klientów banku.

O godzinie 16:00 Ben Bernanke, szef FED przedstawi półroczne sprawozdanie przed senacką komisją do spraw bankowości. Rynki od kilku dni rosną w nadziei, że w obliczu pogarszającej się sytuacji makroekonomicznej, na którą wskazują regularnie gorsze od oczekiwań wskaźniki, podana zostanie informacja o wprowadzeniu QE3.

Problemem jest fakt, że wcale nie takie pewne wprowadzenie pakietu stymulacyjnego jest już silnie uwzględnione w cenach. W efekcie, jeżeli Ben Bernanke nie wypowie się jednoznacznie pozytywnie na temat QE3 to możemy być świadkami silnej korekty.

W dniu dzisiejszym warto zwrócić uwagę na następujące dane:

• 11:00: Niemcy – wskaźniki ZEW (Europejskie Centrum Badań nad Gospodarką)
• 14:30: USA – Inflacja konsumencka rok do roku
• 15:15: USA – Produkcja przemysłowa

Dane z USA nie będą miały tak silnego wpływu na rynki jak zwykle, gdyż inwestorzy będą czekali do 16.00 na wystąpienie Bena Bernanke przed kongresem. Z punktu widzenia rynków interpretacja tych wskaźników będzie bardzo dziwna. Im gorsze dane tym bardziej inwestorzy uwierzą, że szef FED-u zapowie dziś kolejny pakiet stymulacyjny. Najgorsze będą dane zgodne z oczekiwaniami lub tylko trochę gorsze, gdyż ani ich pozytywny wydźwięk nie zachęci inwestorów, ani nie przybliży QE3.

Przed sesją w USA opublikowane zostaną jeszcze wyniki Coca-Coli, Johnson & Johnson, a przede wszystkim Goldman Sachs, ale nawet tak duże spółki nie powinny mieć wpływu na decyzję szefa FED.

Z perspektywy rynku walutowego pojawienie się QE3 powinno skutkować zwyżkowaniem kursu EUR/USD i wybiciem się z kanału spadkowego. Ze względu na silną korelację EUR/USD z głównymi parami złotowymi można spodziewać się, że waluty stanieją nawet o kilka groszy i wrócimy do trendów umacniających złotówkę.

EUR/PLN

Linia trendu umacniającego złotówkę po raz kolejny okazała się wystarczającą barierą dla ruchu korekcyjnego i kurs po odbiciu dalej podąża w dół. Najbliższy opór to okolice 4.22, gdzie znajduje się linia trendu spadkowego, a następnie 38.2% zniesienie Fibonacciego (4.3051). Najbliższe wsparcie to okolice 4.15, czyli dolne ograniczenia długoterminowego trendu wzrostowego i 4.1226, gdzie znajduje się 61,8% zniesienie Fibonacciego.

CHF/PLN

Podobnie jak w przypadku EUR/PLN, tu również dolne ograniczenie oraz linia trendu spadkowego zatrzymały ruch korekcyjny. Najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie 3.44, gdzie przebiega dolne ograniczenie długookresowego trendu wzrostowego. Przebicie tej linii powinno skutkować realizacją marzeń posiadaczy kredytów we frankach, czyli końcem umacniania się kursu tej waluty na dłuższy czas. Najbliższy opór to okolice 3.51, czyli linia oporu aktualnego trendu spadkowego, a kolejny – 3.6736, gdzie znajduje się jednocześnie zniesienie Fibonacciego (tu akurat 38,2%) i czerwcowe maksimum.

USD/PLN

W przypadku USD/PLN sytuacja jest dość skomplikowana. Teoretycznie kurs wygenerował na początku miesiąca sygnał kupna, potem jednak linia oporu trendu spadkowego zamieniła się w linię wsparcia a kurs spadał dalej. Obecnie możliwe jest kilka scenariuszy. Po pierwsze wspomniane dalsze spadki i trwała zamiana linii oporu w wsparcie. Wówczas najbliższe wsparcie znajdzie się w okolicach 3.37, najbliższy techniczny opór to dopiero 3.60. Możliwe jest też wejście w szeroki kanał, którego górne ograniczenie stanowić może poziom 3.48, a dolne okolice 3.32. Obecnie znajdujemy się przy górnym ograniczeniu kanału. W przypadku wybicia kurs USD/PLN powinien dotrzeć tuż pod poziom 3.60 do czerwcowych maksimów.

GBP/PLN

Kurs GBP/PLN porusza się obecnie w trójkącie o delikatnym nachyleniu spadkowym. Obecnie znajdujemy się przy górnym ograniczeniu kanału na poziomie 5.35. Dolne ograniczenie kanału to okolice 5.21. 23,6% zniesienie Fibonacciego na 5.24 ze względu na to, że w ostatnim tygodniu było kilkukrotnie forsowane nie stanowi istotnego wsparcia. W przypadku wybicia z tej formacji najbliższe wsparcie znajduje się na poziomie 5.06 (38,2% zniesienie Fibonacciego), natomiast najbliższy opór to okolice 5.47-5.50, gdzie znajdują się 0% zniesienie Fibonacciego i czerwcowe maksima.