Zawieszenie trwalsze niż ze spiżu – Komentarz walutowy z dnia 08.05.2026
Ostatnia sesja tygodnia to przede wszystkim echa wczorajszej konferencji prasowej prezesa Glapińskiego. To także reakcje na nocne starcie Iranu z USA. No i w końcu wyczekiwanie na kluczowy odczyt z amerykańskiego rynku pracy.
Bufet otwarty
Lokalnie piątkową sesję zdominują refleksje na temat wczorajszej konferencji prasowej. Należy docenić prezesa Glapińskiego, który poprowadził ją w taki sposób, że i gołębie i jastrzębie znajdą coś dla siebie. Mieliśmy więc zwrócenie uwagi na kilka czynników, które hamują wzrost inflacji, jak choćby potencjalne problemy popytowe. Prezes zwracał też uwagę, że wyższe ceny paliw ograniczają przestrzeń do wydatków w innych segmentach konsumpcji. Analitycy PZU w komentarzu zasugerowali, że absolutnie nie ma przestrzeni do obniżek stóp procentowych w tym roku. Sam prezes Glapiński wykazał się znacznie większą wyobraźnią i zauważył, że w przypadku, gdyby „jutro” doszło do trwałego pokoju, to temat luzowania mógłby wrócić. Większość konferencji przewodniczący Rady jednak prezentował bardziej jastrzębie podejście. Wprost przyznał, że obecnie jesteśmy bliżej podwyżek niż obniżek oraz że prawdopodobieństwo podniesienia kosztu pieniądza wzrosło przez ostatni miesiąc. Podkreślił, że jeśli dynamika cen wyrwie się z przedziału odchyleń wokół celu oraz prognozy będą pokazywać, że taki stan ma się utrzymać, Rada jest gotowa do działania. Osobiście bliżej mi do stwierdzenia, że faktycznie była to bardziej jastrzębia konferencja, jednak rozumiem, że każdy w tym bufecie będzie mógł znaleźć coś dla siebie. Rynek po wczorajszym wystąpieniu nie zmienił zdania i kontrakty dalej sugerują, że czekają nas podwyżki stóp jeszcze w tym roku.
Miłosne stukanie
Niesamowicie trwałe okazuje się zawieszenie broni między USA a Iranem. Nie ruszyła go nawet regularna bitwa morska, do jakiej doszło dziś w nocy. Trzy amerykańskie okręty znalazły się pod zorganizowanym ostrzałem rakiet, dronów oraz małych łodzi szturmowych. W odpowiedzi Amerykanie ostrzelali irańskie pozycje, co również nie naruszyło monumentalnego zawieszenia broni. Patrząc na reakcje prezydenta Trumpa można mieć wrażenie, że w tych atakach nie ma złośliwości czy złych intencji. Przywódca USA określił je pieszczotliwym mianem „love tap” i uważa, że Teheran nadal pozostaje zainteresowany porozumieniem. Rynki początkowo zareagowały, mylnie biorąc ataki za eskalację konfliktu, jednak obecnie wygląda, jakby „kupiły” narrację Trumpa. Początek piątkowej sesji to delikatny odwrót od dolara, na którym korzysta też nasz złoty.
Porozmawiajmy o ekonomii
Kiedyś, w czasach, o których mało już kto pamięta, rynki oprócz bombami i postami w social mediach interesowały się także stanem gospodarki. I dziś mamy kilka figur, które rzucają trochę światła na ten aspekt. Po pierwsze Niemcy rozczarowali produkcją przemysłową, która według danych za marzec skurczyła się o blisko 3%. W ostatnim czasie mieliśmy trochę optymistycznych doniesień z największej gospodarki Unii, więc żeby nie było zbyt różowo, warto było ostudzić optymizm. Z naszego podwórka warto też zwrócić uwagę na inflację na Węgrzech, która przebiła w górę oczekiwania i wyniosła 2,1%. Bardziej może niepokoić jednak odczyt miesięcznej dynamiki – tylko w kwietniu ceny wzrosły o 0,4%. Może co nieco o stanie gospodarki powie nam także podczas swojego wystąpienia szefowa EBC. No i zdecydowanie warto śledzić doniesienia z amerykańskiego rynku pracy, dziś o 14:30 zostanie opublikowany raport NFP. Oczekiwania analityków nie są raczej wygórowane, a tegotygodniowy odczyt ADP okazał się całkiem optymistyczny, więc możliwe są tu niespodzianki, które mogą trochę rozruszać rynek.
