Kolejna już fala optymizmu – Komentarz walutowy z dnia 25.05.2026

Nastroje wyraźnie się poprawiły. Niby nie ma jeszcze konkretów, ale wielu inwestorów wierzy administracji prezydenta USA – przecież nie wprowadziłaby rynków w błąd? Na lepszych emocjach zyskuje też polski złoty. W tle słabsze dane z Wielkiej Brytanii.

Poprawa bez poprawy

Na dzisiejszym otwarciu widać było duży optymizm inwestorów. Ropa naftowa Brent zakończyła miniony tydzień w okolicach 104 USD za baryłkę. Na moment pisania tego tekstu kosztuje już „tylko” 96 USD. Pokazuje to, że rynki wierzą, że idziemy w dobrą stronę i – co najważniejsze – dochodzi do przełomów. W mediach panuje przekonanie, że porozumienie jest już blisko. Świadczy o tym chociażby zwiększony, względem ostatnich tygodni, ruch statków przez Cieśninę Ormuz. Nadal pozostaje jeszcze wiele spraw do ustalenia. I to takich, których wbrew obowiązującej amerykańskiej narracji nie powinno się nazywać detalami. Nie wiadomo, co dalej ze wzbogaconym uranem i programem nuklearnym. Iran dalej oczekuje, że będzie kontrolował statki w Cieśninie Ormuz. Izrael uważa, że porozumienie pokojowe ogranicza się do Iranu. Tę listę niestety można wydłużać. W rezultacie niewykluczone jest, że niedługo możemy mieć korektę obecnego ruchu, jeżeli rozmowy staną w martwym punkcie.

Jak reagują rynki walutowe?

Wraz z poprawą nastrojów widać również zmiany na rynkach walutowych. Od otwarcia dolar traci niemal pół centa względem euro od piątkowego zamknięcia. Sytuacja ta przekłada się również na waluty naszej części świata. Zarówno polski złoty, węgierski forint, jak i korona czeska zyskują od rana na wartości. Wracamy na kursie EURPLN poniżej 4,24 zł. Tym samym PLN jest najsilniejszy od ponad dwóch tygodni. Ze względu na wspomniane ruchy na rynkach globalnych, umocnienie względem dolara jest silniejsze. Warto zwrócić uwagę, że zmiany są zauważalne również na rynku obligacyjnym. Rentowności obligacji idą w dół. Pokazuje to, że kapitał wraca do szukania lepszych stóp zwrotu, a nie awersji do ryzyka jak w poprzednich dniach.

Słabsze dane z Wysp Brytyjskich

Piątek przyniósł słabsze od oczekiwań odczyty sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii. Wartość w ujęciu rocznym się nie zmieniła. Prognozowano wzrost o 1,3%. To nadal byłby wynik wyraźnie niższy od inflacji, ale stanowiłby mniej zły rezultat. Ten kraj jeszcze dobrze nie wyszedł z problemów, które sam przygotował sobie Brexitem, a już w wyborach lokalnych politycy odpowiedzialni za tamten „sukces” odnoszą kolejne zwycięstwa. Pomimo tych umiarkowanych osiągnięć gospodarczych, funt zyskuje ostatnio na poprawie apetytu na ryzyko i umacnia się podobnie jak polski złoty względem euro. Kurs wobec złotego od ponad tygodnia wydaje się przyspawany do poziomu 4,91 zł.

Dzisiaj w USA Dzień Pamięci, a w kalendarzu danych makroekonomicznych brak ważnych odczytów.