Optymizm za oceanem większy niż w Europie – Komentarz walutowy z dnia 23.05.2025

Indeksy koniunktury w Europie pokazują przewagę odpowiedzi negatywnych. Nie jest ona na szczęście duża. Recesja w Niemczech okazała się mniejsza, niż bali się analitycy. W tle przecena cen ropy.

Koniunktura na rynku

Wczoraj w strefie euro, pierwszy raz od bardzo dawna, optymizm menedżerów w branży usługowej spadł poniżej poziomu odnotowanego w przemyśle. Zazwyczaj to w usługach menedżerowie deklarują lepsze zapatrywania na przyszłość. Analitycy nie spodziewali się tak silnego spadku nastrojów w przemyśle. A efektem tego było osłabianie się euro wobec dolara w czwartkowe przedpołudnie. Analogiczne dane z USA powodowały kontynuację tego ruchu. Za oceanem zarówno wskaźnik dla usług, jak i dla przemysłu przekroczyły oczekiwania. Przebiły też ważną granicę 50 pkt, która oznacza przewagę odpowiedzi pozytywnych nad negatywnymi.

Niemcy z mniejszą recesją

Dzisiaj poznaliśmy z kolei dane z niemieckiej gospodarki. Są one lepsze od oczekiwań. Spodziewano się spadku (podobnie jak w IV kwartale) o 0,4%, a gospodarka kurczy się zaledwie o 0,2%. W ujęciu rocznym jest to co prawda drugi z rzędu kwartał spadkowy, co oznacza technicznie recesję. Rynek zareagował entuzjastycznie. Wzrosty w reakcji na recesję są rzadkością. W tym przypadku jednak inwestorzy uwzględnili już w cenach silniejsze spadki PKB. Umocnienie się euro jest zatem reakcją na to, że mamy „tylko” 0.2% spadku.

Przecena na ropie

Ostatnie dni przyniosły spore zmiany na rynku ropy naftowej. W środę rano baryłka ropy naftowej Brent kosztowała jeszcze 66,5 dolara. Dzisiaj jest to już zaledwie 63,5 dolara. Z czego wynika ta niemal 5% przecena? Analitycy wskazują na decyzje OPEC o zwiększaniu wydobycia surowca. Kartel najwyraźniej przygotowuje się już na przyszłość. Analitycy nie są jednak przekonani co do zapotrzebowania na surowiec w przyszłości, stąd spadek cen. Obecne ceny są bardzo blisko minimów z ostatnich dwóch tygodni. Nadal jednak znajdujemy się około 5 dolarów powyżej dołków, które na tym rynku wywołała wojna handlowa USA i Chin.

Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na:

14:30 – Kanada – sprzedaż detaliczna.