Słaby dolar napędza inne aktywa – Komentarz walutowy z dnia 14.08.2025
Za jedno euro znów trzeba na rynku płacić powyżej dolara i siedemnastu centów. Słaby USD i zapowiedź obniżek stóp procentowych ciągną w górę inwestycje giełdowe i kryptowaluty. Wzrost PKB w Polsce najwyższy od 3 lat.
Polska gospodarka przyspiesza
Wczoraj poznaliśmy dane z Polski. Nasza gospodarka rośnie zgodnie z oczekiwaniami w tempie 3,4%. Warto natomiast wspomnieć, że ostatni raz tak silne wzrosty mieliśmy w 2022 roku, w ramach odbicia po pandemii. Są to zatem bardzo solidne dane. Trzeba jednak pamiętać, że – oprócz ich obiektywnej oceny – jest jeszcze element braku zaskoczenia. Rynek spodziewał się poziomu 3,4% i tyle też otrzymał. Dlatego reakcje były relatywnie niewielkie. Poza tym kondycja gospodarki to nie tylko wzrost PKB. W czerwcu bezrobocie wyskoczyło do poziomu 5,2%. Mamy zatem dość sprzeczne sygnały – gospodarka przyspiesza, ale jeszcze nie zatrudnia. Kurs EURPLN wciąż oscyluje jednak w pobliżu poziomu 4,25 zł, do którego, zdaniem złośliwych, został przyspawany.
Amerykańskie giełdy szukają szczytów
Ostatnie dni pokazują kolejny powrót inwestorów na amerykańskie parkiety. Powodów jest oczywiście kilka, ale głównym wydaje się zmiana oczekiwań względem obniżek stóp procentowych. Niższe stopy procentowe to nie tylko niższe stopy zwrotu z obligacji. To również lepsze wyniki spółek finansujących się długiem. To także przepływ kapitału w stronę inwestycji, które nie są oparte o stopy procentowe. Warto też wspomnieć o wyjątkowo tanim dolarze. Dzięki niemu amerykańskie akcje wyrażane w innych walutach wydają się relatywnie tańsze. W rezultacie mamy kolejne rekordy wszechczasów na amerykańskich indeksach giełdowych. Zarówno S&P, jak i NASDAQ wyznaczyły kolejne szczyty. Jeśli weźmiemy pod uwagę dynamikę ruchu w górę, niewykluczone, że w najbliższych dniach zobaczymy kolejne.
Kolejny rekord bitcoina
W nocy oglądaliśmy też kolejne rekordy cenowe bitcoina. Co pcha w górę kryptowalutę? Z jednej strony słaby dolar powoduje, że bitcoin wyceniany w innych walutach na stałym poziomie w dolarze staje się coraz droższy. Z drugiej strony warto zwrócić uwagę na zapowiadane obniżki stóp procentowych w USA. Niższa od oczekiwań inflacja powoduje, że instrumenty oparte o stopę procentową będą „płacić” mniej niż wcześniej. W rezultacie inwestorzy chętniej przenoszą swoje środki do inwestycji, które nie są oparte o odsetki. Zyskuje nie tylko giełda, ale również inwestycje alternatywne, w tym kryptowaluty. Po raz kolejny zatem okazuje się, że bitcoin, reklamowany jako środek do walki z inflacją, zyskuje wtedy, gdy inflacja spada, a traci, gdy inflacja rośnie.
Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na:
14:30 – USA – inflacja producencka,
14:30 – USA – wnioski o zasiłek dla bezrobotnych.
Należy również pamiętać, że 15 sierpnia jest dniem wolnym również w Rumunii i we Włoszech. Globalne rynki będą jednak funkcjonować normalnie.
