Kiedy EUR/USD wybierze kierunek? – Analiza techniczna z dnia 11.09.2026

Wakacyjny czas na rynku walutowym to zdecydowanie nie był sezon ogórkowy. Na części FX podwyższona zmienność z lata skutkuje wejściem we wrześniu w układy konsolidacyjne. Wciąż czekamy na impuls, który ma szansę nadać kierunek notowaniom i niewykluczone, że otrzymamy go już w najbliższą środę. Impulsów nie ma dość para USD/JPY, która gwałtownie zmieniła front.

Tabela. Maksima i minima głównych walut. Zakres: 07.09.2026 – 11.09.2026

EUR/USD

Wykres kursu euro do dolara, interwał 1-dniowy

Po dwóch kwartałach słabości euro (początek trendu miał miejsce po ataku Izraela i USA na Iran), kolejny rozgrywa się w zupełnie innych warunkach. Na wykresie możemy dostrzec realizację formacji podwójnego dna, która wyrwała wspólną walutę z marazmu i tylko w sierpniu wymazała blisko 4 centy wcześniejszych strat. Kurs EUR/USD zatrzymał się dopiero lekko powyżej 1,17 $ i tym samym wyznaczył lokalny szczyt, który może odegrać rolę oporu przy kontynuacji zwyżek. Najpierw jednak rynek odpowiedział korektą, która zatrzymując się w rejonie 1,157 $, raz jeszcze potwierdziła wagę tego poziomu, który niejednokrotnie w ostatnich kwartałach odgrywał istotną rolę. Ostatecznie wrzesień wyrysował nam konsolidację, której punkt równowagi wyznacza 200-sesyjna prosta średnia krocząca. Impuls, który zdoła oderwać kurs eurodolara od tego wskaźnika, może być na tyle silny, że przesunie główną parę o jedno piętro. Przełamanie wspomnianego wsparcia przy 1,157 $ otworzy przestrzeń do zejścia o cent niżej, a w negatywnym dla euro scenariuszu nawet w kierunku tegorocznych minimów poniżej 1,135 $. W przypadku dalszego osłabienia dolara i po przełamaniu lokalnego szczytu rodzi się szansa zwyżki kursu EUR/USD do wiosennego maksimum przy 1,185 $. Przy tak rozgrzanych rynkach opcja dłuższej konsolidacji wydaje się najmniej prawdopodobna.

USD/PLN

Wykres kursu dolara do złotego, interwał 1-dniowy

Skoro aktualnie brak rozstrzygnięć na EUR/USD, to w lokalną konsolidację wpadł również USD/PLN. Jeszcze w lipcu kurs dolara dochodząc do 3,81 zł wyznaczył ponad roczne szczyty. Trzykrotna nieudana próba wyjścia górą powyżej tego poziomu skończyła się fiaskiem, co na przyszłość nadaje wagi temu obszarowi, jako możliwego oporu przed ponowną zwyżką. Najpierw jednak nadeszła spadkowa korekta, która zniosła aż 13 groszy wcześniejszego ruchu na północ. Następnie otrzymaliśmy wrześniowy klasyk konsolidacyjny, którego zakres wahań zamyka się w ok. 5 groszach. Na wykresie można zauważyć, że kurs USD/PLN znalazł się „pułapce” pomiędzy prostymi średnimi kroczącymi (50 i 100 sesyjną), ale ich wzajemne zbliżanie może być wskazówką, że trend boczny jest coraz bliższy końca. Wyjście górą po przełamaniu 3,75 zł będzie sygnałem do ataku na tegoroczne maksima, których pokonanie ma szansę zwiastować podejście nawet w kierunku 3,90 zł. W odwrotnym scenariuszu raz jeszcze rolę wsparcia odegrać może obszar 3,68-3,70 zł. Jego znaczenie rośnie, tym bardziej że właśnie tam kieruje się 200-sesyjna prosta średnia krocząca. Jeżeli również ona nie będzie w stanie zatrzymać siły złotego, to otworzy się przestrzeń do zejścia o kolejne 10 groszy niżej i tym samym przetestowania wiosennych dołków.

EUR/PLN

Wykres kursu euro do złotego, interwał 1-dniowy

Skoro hasłem dzisiejszej analizy jest konsolidacja, to czas na jej ulubioną parę, czyli EUR/PLN. Najistotniejszy impuls dla tej pary w ostatnich tygodniach nadszedł zdecydowanie ze strony fundamentów, a raczej życzeń z nimi związanych. Pierwsze od blisko 2 lat trwałe wyjście kursu euro powyżej 4,30 zł było zasługą prezesa NBP, który po lipcowym posiedzeniu RPP zasugerował złożenie wniosku o obniżkę stóp we wrześniu. Jak już wiemy, do niczego takiego nie doszło, ale przy różnym monetarnym nastawieniu EBC i Rady (podwyżka i wstrzymanie) złotemu trudno szukać argumentów. W ten sposób wcześniejszy opór w obszarze wokół 4,30 zł naturalnie przerodził się we wsparcie, które skutecznie blokuje próby zejścia niżej. Warto w tym miejscu zwrócić uwagę, że w ostatnich dniach każda inicjacja ruchu na południe jest negowana w pobliżu 50-sesyjnej prostej kroczącej, ale także każda kolejna z nich narusza to wsparcie coraz mocniej. Trudno to wciąż uznać za wystarczający sygnał dla zarysowania wyraźniejszego kierunku handlu, ale warto brać to zachowanie pod uwagę. Na ten moment kurs euro wybiera swój ulubiony trend boczny, a do wyrwania się z niego niezbędny będzie impuls podobny do tego, jaki prof. Glapiński wysłał 2 miesiące temu. Jednak tym razem, jeśli takowy nadejdzie, to raczej z szerokiego rynku.

USD/JPY

Wykres kursu dolara do jena, interwał 1-dniowy

Tym razem zaglądamy też na parę, która na pierwszy rzut oka może się wydawać egzotyczna z polskiej perspektywy. Jednak USD/JPY to jeden z najważniejszych obszarów FX, którego zachowanie może mieć zasadniczy wpływ na resztę rynku (nie tylko walutowego). Osłabienie japońskiego jena to już wieloletni trend, ale ostatnie kwartały to już praktycznie nieustająca presja, przerywana tylko krótkimi epizodami interwencji rynkowych ze strony Japonii. W ten sposób kurs USD/JPY dotarł do 164 ¥, czyli najwyżej od 40 lat. Wtedy do gry postanowili wejść na poważnie także Amerykanie i wspólna interwencja z Japończykami wywołała mocną korektę. Kiedy inwestorzy powiedzieli sprawdzam i znowu osłabiali jena, to rządy i banki centralne postanowiły wysłać kolejny wyraźny sygnał braku tolerancji na to działanie. Większość obserwatorów pozostawała krytyczna wobec długotrwałej skuteczności tych ruchów, ale po zejściu kursu do 153 ¥ i braku wyraźnego odreagowania po gwałtownych spadkach, nie powinniśmy już wykluczać możliwej trwalszej zmiany. Dlaczego ta para jest tak istotna (poza tym, że reprezentuje jedne z najważniejszych globalnie gospodarek). Do tej pory tani JPY (wieloletnio niskie stopy procentowe) finansował wiele operacji na rynkach finansowych (nikt nie jest w stanie nawet realnie określić skali tego carry trade). Jeśli ten paradygmat ulegnie zmianie, to może on pociągnąć za sobą wiele obszarów handlu.

Autor: Adam Fuchs

Dealer walutowy, analityk rynków finansowych z 7-letnim doświadczeniem w branży. Zwycięzca X edycji Ligi Traderów. Specjalizuje się w wyjaśnianiu mechanizmów rynkowych i psychologii inwestowania. Absolwent UAM, aktywnie angażuje się w edukację finansową młodzieży. Współautor podcastu „Dealerzy po godzinach" i wideo podcastu „Wszystko, co chcielibyście wiedzieć o... pieniądzach”.