USD/PLN coraz bliżej 4 PLN! – Komentarz walutowy z dnia 12.11.2026
Po najnowszych danych inflacyjnych z USA dolar istotnie umocnił się na forex. Nie tylko sprowadził EUR/USD na tegoroczne minima, ale i podbił USD/PLN do 3,985 PLN. W czwartek o poranku odnotowujemy odreagowanie ostatnich ruchów. Czy odbicie potrwa dłużej niż do popołudniowego powrotu Amerykanów na rynki?
Inflacja w USA nie odpuszcza
Najnowsze odczyty inflacji konsumenckiej ze Stanów Zjednoczonych przewyższyły rynkowe oczekiwania. Z ostatnich publikacji wynika, że CPI za październik to 0,4% m/m przy konsensusie 0,3% m/m. Dodatkowo subindeks bazowy (bez zmian cen energii i żywności) utrzymał się przy 0,3% m/m, mimo prognozowanego spadku do 0,2% m/m. W ostatnim raporcie zabrakło zestawień rocznych, ze względu na ubiegłoroczne wstrzymanie prac instytucji federalnych przez zamknięcie rządu. Mimo to fragmentaryczne dane są niepokojące, zwłaszcza że w sprawozdaniu odnotowano wzrost cen niemal wszystkich podstawowych produktów i usług względem poprzedniego miesiąca. Taki rezultat, ostatni przed grudniową decyzją FED, został zauważony i szybko skomentowany przez członków FED. Christopher Waller jeszcze przed odczytami mówił o gotowości do rozważenia podwójnego ruchu w przypadku wzrostu CPI bazowego o 0,3% m/m (a właśnie taki był odczyt), a po publikacjach swoje stanowisko odnośnie tempa dalszego zacieśniania zaostrzyła także Lorie Logan z Dallas.
Moc dolara uderzyła w złotego
Jastrzębie twarde dane inflacyjne w połączeniu z restrykcyjnymi komunikatami członków FED to doskonałe paliwo dla waluty zza oceanu. Umocnienie dolara rozpoczęło się tuż po wtorkowej publikacji i trwało całą środową sesję. W konsekwencji kurs EUR/USD spadł do 1,106 USD, co jest nie tylko tegorocznym minimum, ale także zejściem do wsparcia z pierwszej połowy maja 2025 roku. Co więcej, wczorajszym zniżkom sprzyjały dane o niemieckiej inflacji. Dynamika cen za naszą zachodnią granicą spadła z 3,3% r/r do 2,8% r/r, natomiast w ujęciu miesięcznym odnotowano deflację (-0,2% m/m). Gołębi wydźwięk danych z największej unijnej gospodarki tylko pogłębił skalę ruchu na głównej parze walutowej świata. Euro nie było jednak jedynym przegranym tej walki. Atak dolara i niska płynność polskich aktywów, ze względu na środowe Święto Niepodległości, dobiło także krajową walutę. W konsekwencji kurs USD/PLN poszybował dzisiejszej nocy na 3,985 PLN. Jest to najwyższy poziom od marca 2025 roku i pierwsza poważniejsza próba zbliżenia się do równych 4 PLN.
Czwartkowe odreagowanie
Dzisiejszy poranek przynosi chwilę oddechu na forex. Indeks dolara cofa się z ponad półtorarocznego maksimum 103 pkt do 102,8 pkt, co oznacza delikatne osłabienie względem mierzonego koszyka walut. Odpływ kapitału od „zielonego” to także ulga dla złotego. Kurs USD/PLN po godzinie 10:00 spada poniżej 3,97 PLN, a EUR/PLN wraca z 4,41 PLN na 4,40 PLN. Podobną skalę umocnienia złoty odnotowuje względem franka i funta. Kurs GBP/PLN zniżkuje pod 5,27 PLN, a CHF/PLN poniżej 4,77 PLN. Dalsza część sesji ujawni, czy poranna ulga jest chwilowa, czy może przerodzi się w dalsze umocnienie PLN. Faktem jest, że ze względu na krajowe problemy, tj. ostatnie obniżenie perspektywy ratingu Polski przez agencję S&P czy niepewność wokół polityki monetarnej RPP, złoty pozostaje szczególnie wrażliwy na czynniki zewnętrzne, zwłaszcza te negatywne. Pojawienie się jakiegokolwiek z nich może doprowadzić do ponownego osłabienia PLN i pogłębienia wczorajszych strat. Natomiast szansą mogą stać się jutrzejsze publikacje z kraju (PKB, finalny odczyt inflacyjny).
Dziś w kalendarzu makroekonomicznym warto zwrócić uwagę na:
14:00 – Rumunia – Decyzja w sprawie stóp procentowych
14:30 – USA – Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
