ARS, BRL, MXN – co warto wiedzieć o walutach Ameryki Łacińskiej?

Choć peso argentyńskie, brazylijski real czy meksykańskie peso nie są walutami pierwszego wyboru na rynku forex, to warto przyjrzeć się im bliżej. W jakiej kondycji są gospodarki krajów, w których obowiązują te waluty? Co wpływa na ich kursy? Oto najważniejsze informacje o jednostkach monetarnych Argentyny, Brazylii i Meksyku.

Waluty egzotyczne na rynku forex

Rynki walutowe zostały zdominowane przez amerykańskiego dolara. Zgodnie z raportem Banku Rozrachunków Międzynarodowych z kwietnia 2022 roku, bierze on udział w obrocie aż 88% transakcji na rynku forex. Kolejnymi są euro, jen i funt. Zalicza się je do walut głównych. Obok znajdują się waluty egzotyczne, czyli te o mniejszej płynności. Emitują je kraje rozwijające się, z podziałem na regiony. O ile dla Azjatów „egzotem” jest polski złoty czy korona czeska z obszaru Europy Środkowo Wschodniej, o tyle dla Europejczyków „egzotami” są waluty państw Ameryki Łacińskiej. Peso argentyńskie, peso meksykańskie i brazylijski real to waluty, których charakterystykę oraz historię notowań prześledzimy w tym artykule. Sprawdzimy również, jakie uwarunkowania gospodarcze wpływają na te jednostki monetarne i jakie ciekawostki z nimi związane warto znać.

Peso argentyńskie – historia hiperinflacji

Hiperinflacja – niestety tak jednym słowem można podsumować ponad dwadzieścia ostatnich lat życia argentyńskiego peso. Aby zobrazować skalę utraty siły nabywczej ARS, posłużę się danymi z wykresów. Kurs ARS/PLN na początku 2000 roku wskazywał wartość 4,04 PLN (zobacz aktualny kurs peso argentyńskiego). W październiku 2024 było to 0,004 PLN. Z perspektywy inwestora dobrze pokazuje to również relacja peso argentyńskie na zł, bo 20 lat temu jedno argentyńskie peso mogliśmy sprzedać za ponad 4 złote – dziś nie dostaniemy za nie nawet grosza!

Podobnie wygląda sytuacja w zestawieniu do amerykańskiego dolara, za którego w styczniu 2000 roku otrzymywaliśmy jedno peso. Natomiast dziś jest to ponad 980 jednostek argentyńskiej waluty. To odpowiedź na pytanie, dlaczego warto śledzić relację peso argentyńskie – dolar, bo obraz zmian skali osłabienia jest ogromny. Niesamowita przepaść, jak na tak duży kraj.

Spadki ARS i bankructwa Argentyny

Skąd zatem aż tak ogromny spadek wartości ARS? Winnych jest oczywiście kilku. Pierwszy powód to malejące zaufanie do waluty z powodu długu publicznego utrzymywanego na wysokim poziomie. W przypadku Argentyny potrafił on przewyższać 100% PKB. Ostatnia taka sytuacja miała miejsce w 2020 roku, kiedy wskaźnik wyniósł 103,9%. Natomiast w XXI wieku najwyższy poziom odnotowano w 2002 roku i było to 166,7%. Nadmierne zadłużenie wzbudza wątpliwości co do wypłacalności państwa, a to odstrasza inwestorów.

Co ciekawe, obawy te są uzasadnione. Mam na myśli oficjalne bankructwa Argentyny, których było już kilka. Ostatnie trzy miały miejsce w 2001, 2014 oraz 2020 roku. Opłakana sytuacja finansów publicznych wymusiła restrukturyzację długu. Chcąc zachęcić do inwestycji w wierzytelności kraju, Argentyna emitowała tak absurdalnie brzmiące instrumenty dłużne, jak np. 100-letnie czy wieczyste obligacje. Nakładające się na to afery korupcyjne, kryzysy polityczne czy wprowadzane przez rządy różne formy kontroli kapitału sukcesywnie dobijały argentyńską walutę.

W oczach świata argentyńskie peso stało się bardzo ryzykownym aktywem, wzbudzającym coraz większe zainteresowanie raczej spekulantów niż poważnych graczy.

Brazylijski real i czarne złoto

Nieco lepiej radzi sobie waluta największej gospodarki Ameryki Południowej. Brazylia, bo o tym kraju mowa, słynie z eksportu rud żelaza i soi. Jest największym na świecie producentem i eksporterem kawy i trzciny cukrowej. Ponadto, coraz większą rolę odgrywa tu ropa naftowa. Dzięki odkryciu z początku XXI wieku tzw. złóż presalowych, kraj stał się największym wydobywcą i producentem (ok. 3 mln baryłek/dzień) w Ameryce Łacińskiej, wyprzedzając Meksyk czy Wenezuelę. Ciekawostką jest, że wydobywa się tu już więcej „czarnego złota” niż w Kuwejcie czy Zjednoczonych Emiratach Arabskich.

Zatem brazylijski real jest walutą rynków wschodzących opartą o surowce, co oznacza jego wrażliwość na zmienność cenową surowców oraz kryzysy tej gałęzi gospodarki. Z punktu widzenia inwestora istotne jest również śledzenie, jak zmienia się relacja real brazylijski na PLN, ponieważ dobrze odzwierciedla to wpływ globalnych wahań surowcowych na siłę BRL względem złotego.

Jak sytuacja polityczna wpływa na BRL?

Sytuacja polityczna w Brazylii jest pewniejsza niż w Argentynie, jednak skłamałbym pisząc o stabilności. Wciąż mowa tu o skandalach korupcyjnych czy napięciach politycznych. Niepewności dodają reformy wprowadzane przez urzędujących kolejno prezydentów o odmiennych poglądach. Mam tu na myśli szczególnie poprzedniego prezydenta Bolsonaro i aktualnego Lula da Silva.
Ten drugi wraz z początkiem 2023 roku wrócił na stanowisko po 12 latach przerwy wraz ze swoimi socjalnymi i środowiskowymi przekształceniami gospodarczymi, wycofując część zmian poprzednika. Patrząc w kierunku długu publicznego, nie zauważamy liczb trzycyfrowych, jak w przypadku Argentyny. Jednak zadłużenie powyżej 70% względem PKB utrzymuje się od 2017 roku. Inflacja konsumencka w pierwszych trzech kwartałach 2024 roku oscylowała między 3% a 5% w ujęciu rocznym. Dla porównania w tym samym czasie w Argentynie nie spadliśmy poniżej 200%, ze szczytem na poziomie 292% w kwietniu 2024 roku.

Kurs reala brazylijskiego

Spoglądając na wykres BRL/PLN zauważamy, że w styczniu 2000 roku za jednego reala otrzymaliśmy 2,35 złotego. W październiku 2024 jest to jedynie 0,70 PLN (sprawdź aktualny kurs reala brazylijskiego). Takie porównanie pozwala też lepiej przeanalizować, jak wygląda obecnie relacja real brazylijski na PLN, która od lat wskazuje na systematyczne osłabienie BRL względem złotego.
Obok niepewności politycznej, gospodarka Brazylii zmaga się z wysokimi stopami procentowymi (od lutego 2022 do października 2024 było to powyżej 10%). Z jednej strony utrudniają one wzrost inflacji, z drugiej jednak hamują inwestycje i ograniczają wzrost gospodarczy. Rozwojowi nie sprzyja także stara infrastruktura czy nierówności społeczne, które wciąż ciążą zarówno tamtejszej gospodarce, jak i realowi.

Meksykańskie peso – niekoniecznie „ale Meksyk!”

W dzisiejszym zestawieniu to powiedzenie bardziej pasowałoby do opisywanej na samym początku Argentyny niż do waluty kraju Azteków. Dlaczego? Meksykańskie peso (MXN) jest najstabilniejszą walutą spośród opisywanego w tym artykule trio. Wynika to z kilku czynników. Należą do nich chociażby dywersyfikacja gospodarcza, niższy poziom zadłużenia publicznego czy silne więzi handlowe z USA. Ponadto, wysoki poziom inwestycji zagranicznych i mocny rynek eksportowy sprawiają, że MXN jest jedną z najlepiej prosperujących walut w Ameryce Łacińskiej.

Gospodarka Meksyku i kurs MXN

Meksykańskie peso wykazuje straty względem dolara czy złotego, jednak nie są one tak drastyczne jak w przypadku BRL czy ARS. Jak wygląda to w liczbach? Na początku 2000 roku za jedno meksykańskie peso płaciliśmy 45 groszy — relacja peso meksykańskie na zł dobrze pokazuje, jak stopniowo zmieniała się siła MXN względem PLN. W październiku 2024 jest to ok. 20 groszy (sprawdź aktualny kurs meksykańskiego peso).

W tym samym czasie wykres USD/MXN wzrósł z 9,35 MXN do 19,70 MXN. Tego typu zmiany pozwalają odpowiedzieć na częste pytania inwestorów, takie jak 1 dolar ile peso meksykańskie oraz ile warte jest obecnie 1 peso meksykańskie, bo relacja peso meksykańskie – dolar jest jedną z kluczowych dla rynków Ameryki Łacińskiej.

Siły meksykańskiej waluty broni Bank Meksyku. Prowadzi on niezależną i przewidywalną politykę monetarną, która od ponad 20 lat nie pozwoliła przekroczyć inflacji konsumenckiej poziomu 10%. Relatywnie stabilniejsza jest tu również sytuacja polityczna. Większe zaufanie wśród inwestorów MXN zawdzięcza niższemu długowi publicznemu, który w ostatnich 25 latach tylko raz nie przekroczył 60%. Ponadto, dywersyfikacja gospodarki (silny sektor produkcyjny, motoryzacyjny, usługowy) powoduje mniejszą zależność waluty od cen surowców. Dodatkowo rząd angażuje kraj w programy pomagające zagranicznemu kapitałowi inwestować w lokalne przedsiębiorstwa, co wspiera MXN.

Waluty rynków wschodzących – każda inna, która lepsza?

ARS, BRL i MXN to waluty lokalne gospodarek Ameryki Łacińskiej. Należą do koszyka walut rynków wschodzących, co oznacza, że ich pozycja na rynku forex jest relatywnie niska. Z trzech opisywanych to meksykańskie peso (MXN) jest najbardziej płynne i stabilne. Ze względu na dywersyfikację gospodarki czy wyższy stopień integracji z rynkiem międzynarodowym cieszy się największym zaufaniem wśród inwestorów zagranicznych. Brazylijski real (BRL) jest silnie powiązany z rynkiem surowcowym, co z jednej strony jest szansą, z drugiej jednak niesie za sobą obciążenie w postaci wrażliwości na kryzysy tej gałęzi gospodarki. Natomiast argentyńskie peso (ARS) pozostaje na marginesie z powodu szeregu czynników zarówno politycznych, jak i strukturalnych. Wpływają one na niestabilność gospodarczą Argentyny, która budzi wiele wątpliwości i obaw wśród inwestorów.